A Aegea está trabalhando com BTG Pactual, Itaú BBA e Morgan Stanley em uma potencial oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) em 2026, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. Se o processo vingar, será uma quebra de jejum no Brasil. Há quatro anos não é feito um IPO no Brasil. Com o apoio dos principais acionistas Itaúsa e GIC, fundo soberano de Singapura, a Aegea avalia uma possível janela para uma listagem no Brasil ainda no primeiro semestre de 2026, disseram as fontes. A empresa, maior operadora privada de saneamento do Brasil, expandiu rapidamente sua presença na última década, conforme governos terceirizaram serviços de água e esgoto para cumprir metas nacionais de saneamento. Aegea e Morgan Stanley não comentaram. Itaú e BTG não responderam aos pedidos de comentário. A expansão da Aegea tem sido sustentada por investimentos robustos e acesso constante aos mercados de crédito. Uma oferta de ações permitiria à empresa fortalecer sua estrutura de capital. A companhia ampliou sua alavancagem para apoiar planos de expansão e investimentos, escreveram analistas da S&P Global Ratings em um relatório de setembro, citando o crescimento “agressivo” da empresa. Sua relação dívida líquida/Ebitda subiu para 3,7 vezes no fim do terceiro trimestre, ante 3,5 vezes um ano antes, segundo seus demonstrativos financeiros. A empresa administra dezenas de concessões municipais em vários estados, incluindo operações importantes no Mato Grosso, no Rio de Janeiro e, mais recentemente, no Rio Grande do Sul, após adquirir o controle da Corsan. Para o próximo ano, a Aegea também analisa uma possível oferta no processo de privatização da Copasa, disseram as fontes. O negócio, que depende de decisões do governo estadual, ainda está em fase de discussão. O mercado de IPOs no Brasil tem estado praticamente dormente desde que o Nubank abriu capital no fim de 2021 em uma oferta de grande porte nos EUA. O desempenho fraco de várias listagens locais, combinado com o apetite reduzido por ações em meio aos juros elevados, pesou sobre a atividade de operações. Com investidores agora aguardando cortes de juros no próximo ano, algumas empresas brasileiras — incluindo o aplicativo de banco digital PicPay — estudam acessar o mercado nos próximos meses. Outra companhia de saneamento brasileira, a Sabesp, passou por um processo de privatização no ano passado. Desde então, suas ações acumulam alta de cerca de 60%, em comparação com um avanço de 25% do Ibovespa.