Srinivas Mazumdaru 2026-01-03T07:56:56.254Z 2026年全球经济展现韧性还是脆性？ （德国之声中文网）2025年，全球经济经历了诸多挑战，包括 贸易紧张局势加剧 、经济增长不均衡且欠缺动能，以及世界许多地区高企的通胀和债务水平引发的担忧。 2025年即将结束，但今年遇到的许多问题大概将持续到2026年。 经济合作与发展组织（OECD）估计，全球经济增长将放缓，从2025年的3.2%降至2026年的2.9%。 经合组织表示，世界经济今年展现出了韧性，但仍然脆弱。 今年4月，美国总统特朗普的政府出台了一项旨在重塑全球贸易格局并大幅削减美国巨额贸易逆差的全面关税政策，震惊了世界。 此举引发了市场动荡、 商业不确定性 和供应链调整。 此后，华盛顿已与许多贸易伙伴达成协议。不过，根据耶鲁大学预算实验室的计算，美国平均关税已从特朗普1月份重返白宫时的2.5%升至17.9%，达到1934年以来的最高水平。 相关图集：特朗普关税战2.0时间线梳理 2025年2月1日 ｜对墨、加、中加征关税 ：特朗普上任后首次大规模加征关税：自2月1日开始对美国三大贸易伙伴加拿大、墨西哥和中国加征关税。特朗普宣布对邻国加拿大和墨西哥进口商品加征25%的关税，指责两国未能阻止非法移民进入美国；对来自中国商品加征10%的关税，指责中国在芬太尼生产中扮演重要角色。 2025年2月10日 ｜加征钢铝关税 无例外豁免 ：特朗普2月10日签署行政令，对所有进口至美国的钢铁和铝制品加征25%关税，并取消加拿大、墨西哥和巴西等钢铝主要供应国的免税额度。 2025年3月26日｜宣布对进口汽车全面征税 ：特朗普于3月26日宣布，自4月3日起，对所有进口汽车与轻型卡车征收25%的关税。全球汽车供应链受冲击，日韩汽车产业首当其冲。受此消息影响，丰田、本田、现代和起亚等汽车制造商股价大幅下跌，总市值蒸发约165亿美元。 2025年4月2日｜宣布“对等关税” ：特朗普4月2日在白宫玫瑰花园举行“让美国再次富有”（Make America Wealthy Again）记者会，宣布“对等关税”措施。美国对大多数国家征收10％的基准关税，但针对特定国家征收更高税额。中国、欧盟和越南分别面临34%、20%和46%的关税； 日本、韩国、印度、柬埔寨和台湾，分别受到24%、25%、26%、49%和32%进口关税的打击。 2025年4月9日｜暂缓关税90日 中国除外 ：特朗普4月9日在大规模“对等关税”上路不到24小时后出现政策大转弯，宣布暂缓征收“对等关税”90天，在此期间，税率将统一降至10%的基准关税。但中国被排除在暂缓名单之外，不仅如此，还将对中国的关税加码至145%，其中包含了美国此前指控中国打击芬太尼不力而征收的20％关税。 2025年5月4日 | 对美国境外制作的电影征收100%关税 ：特朗普5月4日以“国安威胁”为由，宣布将对非美国制作的电影征收100％关税，理由是要“拯救美国电影业”。 2025年5月12日｜中美关税战90天“停火协议” ：美中高层在瑞士进行谈判后于5月12日发布联合声明，就90天的“暂停期”达成协议：美国对大多数中国输美商品加征145%的关税将在5月14日前下调至30%，30%关税里包括针对芬太尼问题额外施加的20％惩罚性关税；中国对美产品加征的125%关税则将降至10%。美中双边早前不断叠加的报复性关税，在这波协商中几乎都被取消。（图为美财政部长贝森特与贸易谈判代表格里尔出席美中贸易会谈） 2025年5月13日｜美大幅下调中国“小包裹”关税 ：白宫5月13发布行政命令，将从5月14日起将对中国低价值货物（不超过800美元）征收的“最低限度”关税从120%下调至54%，原计划的200美元固定费用征税方案被搁置，现行的100美元固定费用将继续执行。 5月23日 对阵欧盟 ：特朗普威胁自6月1日起对欧盟商品加征50%的统一关税。他同时警告苹果公司，若其在美国销售的手机是在海外生产的，将面临25%的关税。两天后，特朗普收回了对欧盟加征50%关税的威胁，他表示，与欧委会主席冯德莱恩通电话后，同意将美国和欧盟的谈判期限延长至7月9日。 5月28日 美国法院裁定特朗普对等关税“越权” ：美国联邦国际贸易法庭裁定，特朗普今年4月2日对多国征收的对等关税，以及早前向中国、加拿大和墨西哥加征的报复性关税都属于“非法”。判决认定，特朗普征收全球关税的行为超出了《国际经济紧急权力法》（IEEPA）赋予总统的权限。美政府表示将对该裁决提出上诉。 5月29日 美国上诉法院暂准特朗普关税恢复执行 ：美国联邦上诉法院一天后推翻该判决，让特朗普的关税政策得以持续实施。上诉法院指出，为了审理特朗普政府的上诉，将先暂缓此前法院的裁决，并命令原告及特朗普政府分别在6月5日和6月9日前提交回应文件。 5月30日 特朗普全面上调钢铝关税 ：美国总统特朗普宣布将对全球钢铁和铝产品的进口关税提高至50%。中国是美国的第三大铝供应国。他指责中国未按约降低关税，取消针对稀土等产品的贸易限制。他说：“中国完全违反了与我们达成的协议。不能再做好好先生了！” 6月10日 美中谈判双方宣布原则上达成贸易框架协议 ：中国和美国官员在英国伦敦举行贸易谈判，经过两天的会议，6月10日，双方宣布原则上已达成贸易框架协议，以落实5月在瑞士日内瓦的共识、还有两国领袖上周的通话内容。特朗普在社交媒体Truth Social上表示，按照美中达成的新的贸易协议，美国将从中国获得稀土磁体。他还表示，将允许中国学生在协议达成后继续留在美国大学学习。 美中关税贸易战或将持续 美国最高法院预计将于明年就总统能否援引国家紧急状态法绕过国会征收关税作出裁决。 许多观察人士预计，最高法院将维持下级法院的裁决，即特朗普祭出的 关税不合法 。 即便法官驳回了这些关税，特朗普政府仍可能诉诸其他法律手段重新征收部分关税。因此，关税问题很可能在2026年仍将是一个重要议题。 作为世界两大经济体的美国和中国之间的贸易摩擦也可能持续存在。自特朗普和中国国家主席习近平10月会晤并同意暂停贸易战12个月以来，紧张局势有所缓和。 不过这种缓和的局势仍然十分脆弱，其背后的经济和战略问题仍未得到解决。 亚太经济咨询公司首席执行官比斯瓦斯(Rajiv Biswas)表示，美中贸易协议“更像是停火协议，而非能够结束美中贸易战的持久和平协议”。 他指出，“美中两国仍然深陷地缘战略竞争，这导致双方在国防技术以及人工智能、量子计算和机器人等先进制造业等关键领域的竞争激烈”。 比斯瓦斯强调，美中两国争夺科技主导权的斗争可能会持续到明年。 中国与世界其他地区的贸易失衡 预计中国经济明年仍将保持韧性。但比斯瓦斯表示，中国根深蒂固的结构性挑战依然存在，例如“ 人口老龄化 、资本边际效应下降以及钢铁、造船和化工等许多工业部门 产能过剩 ”。 总部位于伦敦的凯投宏观(Capital Economics)首席经济学家谢林(Neil Shearing)在一份报告中指出，中国的增长模式“继续优先考虑供给而非需求，导致长期产能过剩和消费支出持续疲软”。 为了解决这些问题，中国领导人近期承诺将采取一系列措施，包括提振国内消费和稳定庞大且问题重重的房地产市场。 谢林指出：“政策制定者承诺解决这个问题，但这种失衡仍将是2026年中国经济的一个显著特征。” 法国投资银行Natixis亚太区首席经济学家加西亚-埃雷罗（Alicia Garcia-Herrero）表示，特朗普的关税将在2026年对亚洲国家造成更严重的打击。她将此归咎于持续的地缘政治紧张局势、日益加剧的贸易碎片化以及缺乏进一步的区域一体化来抵消关税的影响。 相关图集：盛极而哀 中国房产业风雨飘摇 房企接连爆雷 ：中国房地产商碧桂园2024年2月28日表示，27日遭债权人提出了清盘呈请。消息一出，碧桂园28日在香港股价下跌约12%。在中国政府欲重建各界对房地产业的信心之际，此事也对经济前景蒙上阴影。此前碧桂园是为数不多的没有出现资金问题的中国大型开发商之一，但2023年上半年亏损达到了67亿美元。9月中，碧桂园获得债权人的批准，将六只境内债券的偿还期限延长三年。 恒大资不抵债 ：中国房产巨头恒大集团才刚于今年1月底遭香港高等法院裁定资不抵债，勒令清盘。碧桂园债务估计约1.36万亿人民币（约1900亿美元），接近其1.43万亿人民币的资产；恒大集团负债则达到3000亿美元。恒大2023年9月22日提交给证券监管机构的公告中称，由于房地产销售不如预期，该公司认为有必要重新审视350亿美元的债务重组的方案。9月底，恒大证实其创始人许家印"因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施"。2021年恒大陷入资不抵债，导致了一系列开发商违约，引发了中国的房地产泡沫崩解。 金融信托巨头陷入财务危机 ：2023年8月，有报道称中国最大私人信托公司中融信托出现财务危机，无法完成信托产品的兑付，影响范围可能达到人民币3500亿元。其母公司中植集团也承认有流动性困难，计划债务重组。8月16日，约二十名抗议者在北京中融信托大楼前抗议要求还钱，他们购买了高收益的金融产品，却无法得到兑付。信托业历来是房地产商重要的资金来源，房地产业的爆雷也使信托业陷入危机。 放松限购刺激房市效果不彰 ：中国央行2023年8月宣布降低首次购房者现有抵押贷款利率，以及部分城市的购房首付款比例。从8月末到9月初，广州、深圳、北京、上海相继官宣实施"认房不认贷"政策，名下无房人群的购房门槛比之前降低，不少购房人将由二套房资格变为首套房资格，首付比例大幅下调。此后有报导指北京的房产交易出现小幅反弹。但更多的专家指出，这些措施可能会使房地产交易中产生短期反弹，但不足以稳定房地产市场。” 空置房屋“14亿人住不完” ：据中新社发布的一段视频，中国国家统计局原副局长、全国人大财经委副主任的贺铿9月23日在2023中国实体经济发展大会上称，“现在房地产供应过剩，空置的房屋究竟有多少，各个专家估出来的数字相差很大，但是14亿人可能住不完。”他认为“房地产企业必须转型，早转型早主动”。 数百万套房屋未售出 ：资产管理集团思睿投资（Grow Investment）首席经济学家洪灏表示，调整中国的房地产行业可能需要多年甚至长达十年的时间。“原因是，我们为中国人建造了太多的住房。”中国国家统计局的数据显示，截至2023年8月底，全国未售出房屋的总建筑面积为6.48亿平方米。根据路透社的计算，以平均房屋面积90平方米来算，中国未售出房屋的总建筑面积当于720万套房屋。这还不包括因现金流问题已售出但尚未竣工的大量住宅项目。 高通胀、高债务 与此同时，包括美国和欧元区在内的世界许多地区的通货膨胀率居高不下，部分原因是关税造成的。 贸易壁垒的进一步加剧或供应链中断可能会推动物价上涨，这将使各国央行面临两难选择：提高利率以抑制通胀，还是 保持低利率 以支持经济增长。 利率上涨可能会损害经济增长，并导致负债累累且财政状况较弱的国家的偿债成本飙升。 欧元区国家，例如法国，尤其脆弱，因为法国一直在努力推行不受欢迎的支出削减措施，以控制赤字和飙升的债务。 凯投宏观首席经济学家谢林在报告中写道：“今年不同时期令投资者感到不安的财政压力将在2026年继续困扰市场。现在人们普遍认为，几个主要发达经济体的公共财政正走在一条不可持续的道路上。” 德国经济是欧盟最大的经济体，但目前仍在努力摆脱长期低迷的局面。预计明年政府增加国防和基础设施支出将提振德国经济。 然而，企业信心依然低迷。多家主要经济机构近期下调了对2026年经济增长的预测。例如，德国经济研究所（Ifo）目前预测明年德国经济增速仅为0.8%，低于此前预测的1.3%。不过，德国政府预测2026年德国经济增速将达到1.3%。 如果人工智能的泡沫破碎了？ 人工智能 的热潮预计明年还将继续。美国大型科技公司已拨出数千亿美元用于建设和扩展人工智能基础设施，例如数据中心。 鉴于其他地区在人工智能领域的支出水平较低，预计这些投资将显著促进美国的GDP增长。 但投资者对美国科技公司的高估值越来越感到担忧，因为人工智能基础设施的巨额支出最终能否盈利仍存在不确定性。 一些人担心这已经形成泡沫，并可能引发市场暴跌。 法国投资银行Natixis亚太区首席经济学家加西亚-埃雷罗指出，“人工智能革命是结构性的”，技术转型和应用将在2026年继续进行。但她也警告说，如果人工智能泡沫破裂，支出骤降，美国的经济和美国家庭将遭受重创，很可能使这个世界最大经济体陷入衰退，并抑制全球经济增长。 DW中文有 Instagram ！欢迎搜寻dw.chinese，看更多深入浅出的图文与影音报道。 © 2025年德国之声版权声明：本文所有内容受到著作权法保护，如无德国之声特别授权，不得擅自使用。任何不当行为都将导致追偿，并受到刑事追究