이란에서 벌어진 중동 전쟁으로 인한 지정학적 이슈로 시장 변동성이 커지고 있다. 특히 한국 주식 시장은 역대급 급등락을 반복하고 있다. 최근 높아진 시장 변동성의 원인은 크게 세 가지로 생각한다. 첫째, 반도체 슈퍼 사이클로 인한 올해 1∼2월 한국 증시의 압도적 상승 이후의 반작용 때문이다. 연초 4,200에서 출발한 코스피는 2월 말 6,300을 돌파했다. 불과 두 달 만에 코스피가 50% 가까이 상승한 것이다. 같은 기간 미국 시장은 보합 수준, 아시아에선 일본과 대만 증시가 20% 내외 상승을 보인 것과 비교하면 압도적 성과다. 즉, 우리 시장이 상대적으로 많이 올랐기 때문에 조정 구간에서 더 큰 하락을 보였다고 보는 것이 합리적이다. 둘째, 이란의 지정학적 이슈로 인한 고유가 장기화 우려다. 최근 조정 과정에서 하락 폭이 컸던 아시아 3개국은 한국, 일본, 대만이다. 모두 중동산 에너지 수입 비중이 높은 국가들이다. 중국도 순에너지 수입국이지만 러시아와 이란 등 제재 국