COPE
En un momento de máxima incertidumbre global, con amenazas geopolíticas y previsiones de inflación al alza, la cotización del oro ha protagonizado un inesperado desplome. El analista financiero José Luis Cava analiza este llamativo fenómeno y se pregunta si la caída responde a un mensaje macroeconómico o si, por el contrario, estamos ante una magnífica oportunidad de compra. Para Cava, la idea de que los bancos centrales van a subir los tipos de interés de forma agresiva es un engaño. “Son unos descarados, unos malotes”, afirma, argumentando que “nos quieren hacer ver que tienen la capacidad de endurecer la política monetaria, y eso es mentira, ya no la tienen”. Ni el Banco Central Europeo ni la Reserva Federal de Estados Unidos pueden permitirse subir tipos en el contexto actual de shock de oferta y debilitamiento económico. El principal argumento del analista es el desbocado déficit público norteamericano, que alcanzará los 40 billones de dólares en 2026. Un banquero central que permite tal nivel de deuda, explica Cava, no tiene más opción que inyectar liquidez en el sistema para sostenerlo. A su vez, China, el segundo gran proveedor de liquidez, ya está devaluando el yuan con respecto al oro para reducir el valor real de su propia deuda. Si los grandes bancos centrales no van a endurecer sus políticas, ¿por qué cae el oro? Cava descarta que sea por motivos económicos, ya que la inflación y la degradación monetaria van a continuar. También niega que China esté vendiendo, pues el país ha acumulado el metal como estrategia geopolítica a largo plazo frente a Estados Unidos. “Un banco central no va a ir de frente vendiendo oro, hundiendo el precio”, señala, ya que prefieren la opacidad. La clave, según el análisis, está en la correlación de los eventos. La caída del oro comenzó el mismo día de los bombardeos de Estados Unidos e Israel sobre Irán, el pasado 28 de febrero de 2026, coincidiendo con la fuerte subida del petróleo. Esto apunta directamente a los países del Golfo, cuyos fondos soberanos y bancos centrales “están vendiendo oro al contado, están vendiendo oro físico sin importarles el precio”. Esta venta masiva se debe a que “están sequitos de liquidez y necesitan liquidez para que el sistema siga funcionando”, explica Cava. Aunque el oro mantenga una tendencia bajista a corto plazo, el analista considera que estamos ante una oportunidad de compra. La tendencia alcista a medio y largo plazo “continúa intacta” porque, tarde o temprano, los bancos centrales tendrán que volver a inyectar liquidez en el sistema. Finalmente, Cava recuerda que el conflicto actual tiene un trasfondo mayor. “Esta guerra no es contra Irán, esta guerra es contra China”, concluye. El objetivo del “estado profundo norteamericano” es lograr el dominio completo de la energía para presionar a Pekín en la batalla por la hegemonía mundial, tanto en el campo de la inteligencia artificial como en el sistema monetario.
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