王赫：中共财政的最大问题

中共现在把刺激经济的重心放在财政措施上。2024年底以来，当局将此前的“积极的财政政策”提升为“更加积极的财政政策”。2026年，作为“十五五”开局之年，“更加积极”体现为三个创新高：（一）全国一般公共预算支出首次突破30万亿元，全国政府性基金预算支出也高达11.86 亿元；（二）新增政府债务规模达到11.89万亿元（此外，2万亿元化债债券，新型政策性金融工具8000亿元）；（三）中央对地方转移支付安排10.42万亿元（已超过中央财政本级预算收入），增长2.2%，连续第四年超过10万亿元。

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