Milliyet Yazarlar
Mayıs ayında yüzde 1.71 gelen ve yıllık bazda yüzde 32.61 olarak kaydedilen enflasyon, yüzde 2.5’lik çeyreklik büyüme ile birleşince bilançoları zorlamaya başladı. Büyümenin zayıf, enflasyonun inatçı, Brent petrolün 92 doların üzerinde kaldığı denklemde, piyasalar gelişmeleri taşıyabilecek güçlü bir dayanak arıyor Makro verilerle fiyatlama davranışları arasındaki ilişkinin giderek daha karmaşık hal aldığı bir süreçten geçiyoruz. Mayıs ayı enflasyonunun nisanda açıklanan yüzde 4.18’in altına gerilemesi olumlu olsa da yüzde 1.71’lik seviye beklentilerin üzerinde bir orana işaret ediyor. Yıllıkta yüzde 32.61 seviyesinde durması ise katılığını hatırlatıyor. Ekonomideki büyüme ilk çeyrekte yüzde 2.5 olurken son üç çeyrekteki daralmasını sürdürüyor. Masadaki risklere baktığımızda yüksek faiz ortamının iç talebi frenlemesinin hisse senetleri üzerinde kurduğu baskıyı görmek mümkün. Sıkı para politikasının yarattığı yüksek faiz duvarı, şirketlerin nakde ulaşmasını zorlaştırırken büyüme hedeflerini revize etmelerine neden oluyor. BIST 100 Endeksi haftayı hafif artış ile yüzde 0.23 artıda kapattı. Küresel dalgaların etkisi ve aylık enflasyon oranının beklentinin üzerinde gelmesi endeksi sınırlarken son işlem gününde 13.694 puandan kapanışını yaptı. Yıllık yüzde 44,35 getiriyle enflasyonu yenmeyi başaran borsa, parasının değerini korumak isteyen yatırımcılar için ana sığınak olmaya devam ediyor. Ancak endeksin zirvelerde tutunma çabası, genel bir piyasa coşkusundan ziyade, hisse bazlı gerçekleşiyor. Borsa hikayesi olmayan ve nakit yaratamayan şirketleri affetmiyor. Sektörel bazda yön değişimi yaşanıyor. Sıkı para politikasının yarattığı finansman ihtiyacı, finansal kiralama ve faktoring sektörünü yüzde 9 oranındaki primle öne çıkardı. Mayıs ayında zayıf bir seyir izleyen ve gerileyen sektör endeksi, haziranın ilk haftasında performansıyla dikkat çekti. Bu çıkışta endekste ağırlığı yüksek Destek Finans Faktoring yüzde 10.45’lik primi belirleyici oldu. Aracı kurumlar ve inşaat tarafında ise kâr satışları var. Şirketler sadece cirolarıyla kıyaslanmıyor, yüksek finansman maliyetlerine karşı büyüme yapılarını ne kadar koruyabildikleriyle sınanıyor. Yurt dışı piyasalarında esen rüzgar, içerdeki fiyatlamaları etkiliyor. ABD mayıs tarım dışı istihdamının beklentileri ikiye katlaması, Fed’in faizleri uzun süre yüksek tutacağı yönündeki projeksiyonunu güçlendirdi. Dolar değer kazanırken altın fiyatları haftayı yüzde 3.25 kayıpla kapattı. Gümüşün haftalık yüzde 10 değer yitirmesi, küresel fonların risk iştahındaki dalgalanmayı gösteriyor. Değerli metallerdeki sert geri çekilme, portföylerdeki kaldıraçlı pozisyonların hızla tasfiye edilmesine yol açarken, yatırımcıyı jeopolitik belirsizlikler karşısında yeniden nakit planlaması yapmaya zorluyor. Nakdi olan şirketler için fırsat var Küresel bazdaki daralma ve enflasyonist baskı Merkez Bankasının faiz indirim döngüsünü eylül sonrasına öteleme olasılığını hayli güçlendirdi. İç talepteki daralma ve sanayi üretimindeki yavaşlama, büyüme motivasyonunu sürdürmek isteyen firmaların yeni açılımlara yönelmesini zorunlu kılıyor. Döviz ve Türk lirası mevduat hesapları, enflasyona karşı korunmak isteyenler için stabil bir getiri alanı sunuyor. Yüksek faiz ve daralan büyüme kıskacında, operasyonel gücü yüksek, borçluluğunu yönetebilen ve güçlü bir sinerjiye sahip şirketlerin hisseleri, portföylerde stratejik bir işlev görecektir. Nakdin kral olduğu bu süreçte, maliyet/zaman tasarrufu için doğru satın almaları yapan veya stratejik ortaklıklar kuran şirketler pazar payını hızla domine edecektir. Makro veriler ve küresel fiyatlamalar, piyasaların hayatta kalma stratejisi kurguladığı gösteriyor. Daralan ekonomi ve yüksek faiz sarmalında, yatırımcıların finansal tablolarla beraber şirketlerin vizyonunu da beraber okuması gerekiyor. Stratejik adımları atamayan şirketlerin geride kalacağı bir dönemdeyiz. Şirket yönetimlerinin sadece dünü analiz etmesi yetmiyor. Yarının belirsizliklerini fiyatlayan proaktif bir akılla masaya oturmaları gerekiyor. ÖNE ÇIKAN BAŞLIKLAR 1- Yıllık bazda gümüş altını çok açık ara geride bıraktı. 2- Anadolu Efes Turkcell şirketinden daha fazla prim elde etti. 3- Finansal kiralama bilişim sektöründen daha çok değer kazandı. 4- Aracı kurum hisseleri haftalık bazda inşaat endeksinden çok daha fazla geriledi. 5- Borsa getirisi yıllık enflasyon oranını geride bırakmayı başardı. 6- Aracı kurum hisseleri haftayı listenin en dibinde tamamladı. 7- Dolar kuru 46 TL’nin üzerine çıktı. HAFTANIN ÖNE ÇIKAN ŞİRKET HABERLERİ Bu hafta borsa şirketlerinin gündeminde sınır ötesi yatırımlar, yüksek hacimli siparişler ve finansal yeniden yapılandırma süreçleri öne çıktı. 1- Otokar, Romanya’da savunma şirketinin yüzde 96.77 payını alma işlemini tamamladı. 2- Esenboğa, Margün’deki yüzde 2.91 payı satıp gelen 4.59 milyar TL’yi Margün’e verecek. 3- Sabancı Holding, dolaylı bağlı iştirakinin Teksas’taki santral projeleri için kredi temin etti. 4- Kalyon Güneş, 812.5 milyon TL tutarında anahtar teslim güneş paneli kurulum işi aldı. 5- Aksa Enerji, Gaziantep’teki Pamuk Depolamalı GES projesinin kabul onayını aldı. 6- Borusan Boru, ABD’deki bağlı iştiraki vasıtasıyla yaklaşık 742 milyon dolarlık sipariş aldı. 7- Akın Tekstil’in konkordato talebini mahkeme 18 Haziran günü duruşmada karara bağlayacak. 8- Bera Holding, iştirakinin Torbalı’daki alanı için Özel Endüstri Bölgesi onayını aldı. 9- Prizma Matbaacılık’ın hakim paylarında alıcı değişti. Paylar Tera Turizm’e satılacak. 10- Global Yatırım Holding, iştiraki üzerinden İspanya’daki kruvaziyer limanının işletmesini aldı. 11- Rönesans GYO, yarısına sahip olduğu Optimum AVM’nin diğer yarısını da satın aldı.
Go to News Site